本报记者_刘宁

本报讯 近日，大摩、麦格理、国泰君安分别发布研究报告，下调达利食品（股权代码：03977.HK）目标价。

在大摩发布的研究报告中，维持达利食品“增持”评级，目标价由6.5港元下调12.3%至5.7港元，调低2021年至2023年盈利预测11%至12%。

大摩在报告中称，达利食品管理层今年销售目标增长达中至高单位数，并加快产品创新。虽然原材料成本上升或令毛利率受压，但管理层预期不会有明显影响，同时，新产品的扩展可助抵消部分成本挑战。

而麦格理将达利食品目标价由4.1港元调低4.9%至3.9港元，维持“跑输大市”评级，预期今年上半年盈利会有所增长，但只是短暂，下半年将会受压。

麦格理在报告中称，达利食品去年收入跌1.9%，纯利增0.2%，虽然去年基数低，但今年销售增长应会加快，达利集团在原材料方面将面对压力，且集团或要增加广告及推广开支带动新产品销售。

国泰君安则称，2020年达利食品业绩大致符合预期，分别下调达利2021年至2022年的收入预测3.1%和3.6%。国泰君安预计，2021-2023年达利食品收入分别为人民币224亿元、人民币237亿元和人民币251亿元，分别对应6.8%、5.8%和6.0%的同比增速。考虑到2020年疲软的营收增长、原材料价格上涨及新产品带来的额外营销费用，其分别下调达利食品2021年至2022年的盈利预测4.3%和5.3%至人民币41亿元和人民币43亿元。

同时，国泰君安维持达利食品“买入”评级，但下调目标价至5.70港元。该机构分析，尽管短期利润端承压，但预计达利的长期表现将受到家庭消费板块带来的增长潜力、强劲的现金流、成功的多品类运营及不断改善的产品结构的支撑。

截至4月12日收盘，达利食品报每股4.36港元。